Russie: la banque centrale abaisse son taux

  24 Mars 2017    Lu: 2133
Russie: la banque centrale abaisse son taux
La banque centrale de Russie a abaissé vendredi son taux directeur pour la première fois depuis septembre et indiqué vouloir poursuivre sur cette voie dans les mois à venir, assouplissant légèrement sa politique très restrictive au moment où l'économie russe se reprend. Cette baisse d'un quart de point, à 9,75%, a été annoncée à l'issue d'une réunion régulière de politique monétaire de la Banque de Russie, au sujet de laquelle les économistes s'étaient montrés divisés dans leurs pronostics.

"Le ralentissement de l'inflation est plus marqué que prévu, les attentes inflationnistes continuent de diminuer et l'activité économique se reprend", résume l'institution dans un communiqué. Elle évalue l'inflation à 4,3% sur un an contre 5% en janvier, bien loin de plus de 15% atteints en 2015, destructeurs pour le pouvoir d'achat des ménages.

"Les risques inflationnistes ont légèrement diminué mais restent élevés. Dans ces circonstances, vu la politique monétaire modérément restrictive, l'objectif d'inflation de 4% sera atteint d'ici à la fin 2017", poursuit la banque centrale, évoquant "la possibilité d'abaisser progressivement le taux directeur aux deuxième et troisième trimestres". Cette décision "marque probablement le début d'un long cycle de baisse des taux" jusqu'à 8% fin 2017 et 6% fin 2018, a jugé William Jackson, du cabinet Capital Economics, anticipant une poursuite du ralentissement de l'inflation. Certains économistes avaient parié sur un statu quo et d'autres sur un assouplissement de la politique monétaire menée par la Banque de Russie depuis la sortie de route du rouble de fin 2014, très restrictive pour l'activité économique.

Reprise 'plus rapide'

Dmitri Lepetikov, responsable des études de la banque VTB24, a salué une décision "fondée": "Le niveau d'inflation est plus faible que prévu, le cours du rouble est stable, et dans le même temps, des mesures de soutien à l'économie sont nécessaires". L'économie russe a fort besoin d'un coup de pouce car elle semble à peine sortir de deux ans de récession causée par l'effondrement des cours du pétrole et les sanctions imposées par les Occidentaux en raison de la crise ukrainienne.

La banque centrale juge cependant la reprise "plus rapide que prévu" et s'attend à une croissance du produit intérieur brut entre 1% et 1,5% cette année, après des contractions de 0,2% en 2016 et 2,8% en 2015. Le principal obstacle à une baisse de taux était en réalité... la banque centrale elle-même. Lors de sa dernière réunion début février, elle avait averti qu'une baisse de taux était devenue moins probable à cause d'achats de devises étrangères sur le marché lancées par le gouvernement pour freiner le rouble et maintenir la compétitivité. Même si ces opérations n'ont pas eu les effets craints, certains experts jugeaient difficile de changer son fusil d'épaule aussi rapidement.

Après l'abaissement de 0,25 point, la politique de la Banque de Russie reste marquée par des taux élevés visant à stabiliser les prix, saluée par les milieux financiers libéraux mais critiquée par le patronat voire le gouvernement. L'institution, qui dispose d'une réputation d'indépendance rare en Russie, a gardé le soutien de Vladimir Poutine, très attaché à la stabilité monétaire. Ce dernier vient d'annoncer sa décision de reconduire sa présidente Elvira Nabioullina pour un deuxième mandat de cinq ans. "Baisser le taux de manière infondée et prématurée, même si bien sûr on voudrait le faire, pourrait provoquer de l'inflation et une affaiblissement de la monnaie nationale", a prévenu récemment le président russe face à des hommes d'affaires.

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